Los activos de riesgo siguen teniendo un rendimiento mejor de lo esperado, mientras el Euro se queda atrás y el Dólar se aferra a sus ganancias

Mercedes Estrada20/Aug/2012Análisis del Mercado de Divisas

La falta de noticias procedentes de la Eurozona y los datos macroeconómicos en UK y E.E.U.U. mejor de lo esperado, impulsaron la semana pasada los valores de renta variable y las materias primas a nivel mundial. La prima de riesgo en los países de la periferia siguió cayendo, y la ausencia de emisión de bonos por parte de España e Italia (como suele ocurrir durante el mes de Agosto) puede dar lugar a una mayor caída. El Indice MSCI se apreció considerablemente, en torno a un 12% desde Junio, mientras que, sorprendentemente el Euro no consiguió salir la semana pasada del entorno de riesgo que esta viviendo, depreciándose respecto al Dólar y a la Libra Esterlina. Esto vuelve a confirmar nuestro punto de vista de que el principal soporte de la moneda única han sido las posiciones bajistas por parte de los inversores. Estas posiciones han sido aligeradas y por lo tanto, el Euro encuentra poco apoyo para su recuperación en el corto plazo.

GBP

La Libra tuvo una semana bastante positiva debido principalmente a una serie de datos mejor de lo esperado. Las ventas, el crecimiento del empleo y los datos (no tan positivos) sobre la inflación soprendieron al alza. Los niveles de contratación mostraron unas cotas mejor de lo esperado. La contradicción entre los números del mercado laboral y los datos del PIB tan negativos están llegando a ser los datos clave en la economía Británica desde la Gran Recesión, y parecen ser un tanto desconcertantes. Las encuestas sobre la confianza económica (los datos del PMI y Markit) siguen mostrando una contracción en la economía para finales de 2012, aunque no cabe duda de la mejora en el mercado laboral es una de las grandes sorpresas en el Reino Unido. La mejora de las ventas al por menor confirma que sector esta teniendo un rendimiento mejor de lo esperado. La Libra se comportó como era de esperar, apreciandose respecto al Euro y al Dólar. Avanzamos que publicaremos nuevos pronósticos revisados sobre la Libra la próxima semana, así como para el resto de divisas del G10

EUR

Escasas noticias procedentes de la Eurozona. El crecimiento del PIB Alemán sorprendió ligeramente al alza, mientras que Finlandia y Portugal sorprendieron, pero a la baja. En general, la contracción del 0,7% respecto al trimestre anterior fue más o menos de acuerdo con las predicciones. Sin embargo, las pésimas actuaciones del gobierno Portugués (Irlanda no publica ningún dato hasta el próximo mes) y la solicitud del gobierno griego de una prórrroga de dos años para ejecutar su plan de ‘’austeridad’’ dan evidencias del desastroso efecto que las medidas de austeridad están teniendo en los países de la periferia.

Como hemos mencionado anteriormente, el Euro no está actuando en concordancia con la recuperación generalizada de los activos de riesgo, señal de que su principal soporte fue el apoyo que recibió de las posiciones a corto por parte de los traders. Ahora que esas posiciones ya están resueltas, esperamos que la tendencia a la baja continúe en Septiembre

USD

La semana pasada, recibimos otra oleada de noticias mejor de lo esperado procedentes de los Estados Unidos. Los niveles de ventas publicados resultaron ser mucho mejores, y las producción industrial y los datos sobre la vivienda mostraron una mejora en estos sectores. Es verdad que las ventas al por menor y la producción industrial mostraron un deterioro considerable el pasado mes, sin embargo, los datos de la semana pasada incrementan nuestra confianza en los pronósticos sobre el crecimiento del PIB para 2012, que son de entre 1,5% y 2,5%. La recuperación en el sector de la vivienda desde niveles bastante deprimentes a finales de 2011, continúa a buen ritmo, y esperamos que este sector proporcione apoyo al crecimeinto de la economía Americana durante los próximos trimestes. Estos datos positivos impulsaron el Dólar y el índice ponderado del comercio aumentó moderadamente a pesar la posible vuelta a un entorno de riesgo, un ambiente que normalmente resulta ser negativo para el Dólar. Como pronosticamos, el Dólar sigue su tendencia al alza.

Print

Escrito por Mercedes Estrada

Marketing Manager para España y Portugal de Ebury. Licenciada en Economía por la UCLM, postgraduada en Dirección de Empresas y especializada en marketing de contenidos.